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El barril de petróleo podría superar los 125 dólares, mientras que las existencias se encuentran en su nivel más bajo en décadas. Qué estado podría reequilibrar el mercado

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El umbral de 100 dólares por barril de Brent es casi una certeza, y cada vez más opiniones ahora sugieren que el umbral de 125 dólares por barril se superará bajo ciertas condiciones, según Radu Puiu, analista financiero, en un análisis dentro de la casa de bolsa el intercambios internacionales XTB Rumania.

Los precios del petróleo estaban en un «carrusel» a principios de este año, pero a pesar de las fluctuaciones en ambas direcciones, la tendencia principal fue al alza.

De diciembre a enero, el precio del petróleo Brent subió unos 11 dólares el barril.

Y desde principios de febrero, el precio del petróleo Brent ha subido unos 11 dólares el barril, impulsado por preocupaciones sobre el suministro, el aumento de la inflación y las tensiones geopolíticas.

Si miramos las tensiones en Ucrania, información reciente muestra que aunque Moscú ha anunciado la retirada parcial de tropas de la frontera con Ucrania, el secretario general de la OTAN, Jens Stoltenberg, dijo el miércoles que la Alianza no notaba ninguna tensión y que Rusia la consolidación de tropas en esta región continúa.

Si bien Moscú ha rechazado la posibilidad de una invasión inminente, los líderes de la OTAN y el presidente estadounidense, Joe Biden, insisten en que el riesgo de guerra sigue siendo alto. El riesgo de una invasión a gran escala ha disminuido ligeramente, pero la situación dista mucho de ser tranquilizadora.

Sin embargo, no son solo los factores geopolíticos los que influyen en el precio, sino también los aspectos relacionados con los propios factores de mercado que sustentan el escenario de un petróleo caro.

El precio actual de las materias primas es mucho más alto que el de los contratos de futuros con entrega futura, lo que sugiere que el nivel actual de demanda no está satisfecho. Esto sugiere que la demanda se está recuperando y nos enfrentamos a una escasez de suministro.

Las existencias mundiales de petróleo se encuentran en su nivel más bajo en décadas, una señal de que el mercado se está sobrecalentando a medida que la economía mundial se recupera rápidamente después de la pandemia, y los principales productores de petróleo se niegan a aumentar la producción más rápido.

Las existencias comerciales en poder de los países miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) totalizaron 2.680 millones de barriles a fines de diciembre de 2021, frente a los 3.210 millones de julio de 2020.

Desde que alcanzaron su punto máximo después de la primera ola de infecciones en 2020, las existencias han caído al ritmo más rápido en décadas y terminaron el año pasado en el nivel estacional más bajo en 2013.

No hay precedentes de una caída tan rápida de las existencias en las últimas décadas, y la Administración de Información de Energía de los Estados Unidos (EIA) estima que continuaron cayendo en enero y febrero. Esta es una señal de sobreoferta y oferta insuficiente, lo que está presionando al alza los precios.

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En términos de demanda, el crecimiento económico global ha sido más rápido de lo esperado, a pesar de las repetidas oleadas de infecciones y las restricciones persistentes en la aviación comercial e internacional de pasajeros.

El gasto de las empresas se mantiene en la fabricación de artículos, que consumen mucho más petróleo para la producción y el transporte que los servicios, donde el riesgo de infección es mayor.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) dice que el consumo de petróleo podría aumentar más de lo esperado y alcanzar niveles récord este año a medida que las restricciones pandémicas se levanten más rápido de lo esperado, el crecimiento económico mundial se acelere y la demanda de viajes se consolide.

En su informe mensual sobre las perspectivas del petróleo, la institución estima que la demanda mundial de petróleo se incrementará en 3,2 millones de barriles/día este año -800.000 barriles/día más de lo previsto anteriormente- hasta los 100,6 millones de barriles/día, volviendo al nivel anterior. máximos pandémicos.

En términos de suministro, Arabia Saudita y otros países del grupo OPEP+ ampliado se han negado a aumentar la producción más rápido, a pesar de la presión de los gobiernos consumidores.

Rechazando los llamamientos para impulsar la producción, la organización ha mencionado repetidamente el riesgo de caída de los precios como resultado de una desaceleración en el aumento del consumo causada por una nueva ola de infecciones. Sin embargo, a pesar de la aparición de nuevas oleadas de contagios, la ralentización del consumo no ha sido tan pronunciada como se esperaba, dejando el mercado poco abastecido, lo que ha disparado los precios.

Los miembros de la OPEP+ no lograron alcanzar los objetivos de producción en 700.000 barriles por día en enero, los líderes del grupo, Arabia Saudita y Rusia, también cayeron por debajo de S&P Global Platts. Esto a pesar del compromiso de aumentar gradualmente la producción.

Fuera de Medio Oriente, muchos miembros de la OPEP+ en África, América Latina y Eurasia están luchando por aumentar la producción debido a problemas con sus instalaciones de producción.

Además de los problemas que enfrentan otros miembros, Irán y Venezuela están bajo sanciones impuestas por Estados Unidos, excluyendo de la ecuación la capacidad de aumentar la producción y las exportaciones.

Al igual que los países de la OPEP+, los productores de esquisto de EE. UU. se han resistido a las demandas de aumentar la producción, utilizando ingresos de mayor precio para otorgar dividendos más altos y recomprar acciones.

Estos no son los únicos signos de una posible continuación de la secuencia de crecimiento del precio del petróleo. Los flujos de efectivo continúan fluyendo hacia inversiones en acciones relacionadas con el petróleo, y las compañías petroleras internacionales están obteniendo ganancias masivas.

A medida que la inflación de EE. UU. alcanza su nivel más alto en décadas, los analistas sugieren que las acciones de energía pueden ser una inversión inteligente.

A medida que aumenta el consumo, la capacidad de producción no utilizada disminuye, pero hay otros indicadores clave, como las inversiones en empresas del sector energético por parte de los administradores de fondos.

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Grandes empresas de este sector como BP, Shell o Total han registrado los mejores resultados financieros de los últimos tiempos en este contexto favorable.

Esta hipótesis también se ve respaldada por el desempeño de las empresas de energía dentro del índice bursátil S&P 500, que marca un aumento de más del 50% en comparación con el mismo período del año pasado.

La inflación, junto con los problemas de la cadena de suministro global, no solo aumenta los precios de las bombas de combustible, sino que también aumenta los costos de extracción de petróleo, especialmente en el área de esquisto de EE. UU. Las compañías petroleras han dicho que trasladarán los altos costos a los productores.

Las estimaciones de los principales bancos confirman el potencial de expansión, JP Morgan pronosticó este mes que el petróleo puede superar el umbral de $ 125 por barril debido a la falta de capacidad de producción adicional.

Estos factores, junto con la continua recuperación mundial tras la recesión económica provocada por la pandemia, muestran que se pueden tomar muy pocas medidas para detener el continuo aumento de los precios.

Un posible aspecto que podría revertir la subida de precios sería una disminución de la demanda debido al altísimo precio de las materias primas, por lo que algunos consumidores están cambiando a otras fuentes de energía o reduciendo su consumo.

La continua disminución de las existencias de petróleo es claramente insostenible y tendrá que ser detenida en un futuro cercano mediante aumentos más rápidos en la producción, una desaceleración en el crecimiento del consumo o ambos.

Un crecimiento más rápido de la producción podría provenir de los productores de petróleo de esquisto de EE. UU., los miembros de la OPEP + en el Medio Oriente o al aliviar las sanciones de EE. UU. contra Irán y Venezuela.

El aumento más lento del consumo podría deberse a los efectos del aumento de los precios del petróleo que limitan la demanda, una fuerte desaceleración del ciclo económico, el impacto del aumento de las tasas de interés en EE. UU. o una desaceleración de la economía china.

Ninguno de estos escenarios sería óptimo para los formuladores de políticas y los líderes de la industria petrolera, pero al menos algunos de ellos deberían materializarse para estabilizar y reconstruir los niveles de existencias.

Una solución rápida para reequilibrar el mercado podría provenir de Irán, donde, según funcionarios iraníes y estadounidenses, las conversaciones en Viena para relanzar el acuerdo nuclear iraní están llegando a su fin, lo que genera esperanzas de que el acuerdo pueda restablecerse pronto. En este contexto, el mercado petrolero podría beneficiarse de una oferta adicional superior a 1,5 millones de barriles diarios.

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Ingeniero mecánico de formación, trabajé en la industria durante 10 años, sobre todo en el sector nuclear. Llevo varios años trabajando como redactor web, utilizando mis conocimientos técnicos para escribir artículos sobre temas específicos, como las finanzas,