Las emisiones de bonos son una fuente clave de financiación para las empresas y su importancia ha aumentado en relación con los préstamos bancarios de la zona del euro, especialmente tras la crisis financiera.
Sorprendieron por el tono firme de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, tras la reunión de política monetaria del banco en febrero -que abrió la puerta a la subida de tipos de interés este año-, los bonos de firmas europeas con un rating de inversión recomendado de 0,6 puntos porcentuales.
Los préstamos al euro se vieron menos afectados por la volatilidad estadounidense en enero.
Pero estos descensos se han acelerado tras las declaraciones del BCE, y los rendimientos se han duplicado este año hasta el 1,18%, el nivel más alto desde mayo de 2020, según el BofA. El nivel sigue siendo extremadamente bajo, pero un fuerte aumento en los costos de endeudamiento es significativo. Si la tendencia continúa, puede perjudicar la capacidad de inversión de las empresas, lo que eventualmente ralentizará el crecimiento económico, por lo que los bancos centrales están siguiendo de cerca los diferenciales de crédito.
Casi la mitad de los inversionistas en la encuesta de inversionistas de BofA en febrero dijeron que un aumento en los diferenciales de bonos con una calificación de inversión recomendada de 1,50-1,75 puntos porcentuales, desde alrededor de 1,10 pb actuales, generaría un tono más conciliador por parte del BCE.
Muchos consideran que el auge de las fusiones y adquisiciones y la necesidad de inversión de capital conducirán a un aumento de las ventas de bonos corporativos europeos este año; JPMorgan, por ejemplo, espera una emisión récord de 645.000 millones de euros en bonos de empresas con una calificación Recomendado para inversiones.
Aunque el movimiento hasta ahora no es suficiente para descarrilar estas expectativas, Helene Jolly, directora del sindicato corporativo EMEA IG en Deutsche Bank, dijo que los prestatarios e inversores se están ajustando a la «nueva normalidad».
Si te gusta este artículo, esperamos unirte a la comunidad de lectores en nuestra página de Facebook, con un Me gusta a continuación:
