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Los riesgos de una guerra, tenidos en cuenta por los inversores: Todos lo pagaremos, y Europa occidental tiene parte de culpa

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Según la casa de bolsa en las bolsas de valores internacionales XTB Rumania, no hay otra solución que aquella a través de la cual todos pagaremos, de una forma u otra, el conflicto entre Ucrania y Rusia. Lo cierto es que Europa Occidental tiene parte de culpa de la situación actual.

Las tensiones han persistido durante casi una década.

Cabe señalar que las tensiones en torno a Ucrania han persistido durante 8 años. Comenzó con cambios democráticos en el país después del derrocamiento del presidente Victor Yanukovich. Aunque Ucrania declaró su independencia en 1991, Rusia todavía ve al país como un área de influencia estratégica y la más importante de las ex repúblicas soviéticas. La situación condujo a la anexión de la península de Crimea, una decisión que Europa y Estados Unidos no lograron detener, y a la posterior acción militar rusa en el este de Ucrania. Las tensiones entre Rusia y Ucrania no han sido el «titular» de los medios últimamente, pero los intentos de Kiev de construir relaciones más estrechas con Occidente han llevado a Rusia a tomar medidas nuevamente.

Europa occidental, en parte culpable

Lo cierto es que Europa Occidental tiene parte de culpa de la situación actual. La política energética ambiciosa, combinada con un enfoque ingenuo de la política exterior de Rusia, ha hecho que Europa dependa cada vez más de las importaciones de productos energéticos de Rusia. Mientras que el 30 % de las importaciones europeas de gas procedían de Rusia hace una década, la participación de Rusia en las importaciones europeas de gas ahora ha aumentado a casi el 47 %. Este es un libro poderoso que Rusia puede usar en sus juegos políticos. Esto es especialmente cierto ahora que el aumento de los precios de las materias primas alimenta la inflación, lo que incomoda a los líderes europeos.

Las instituciones financieras rusas y Gazprom son las que más se deprecian en bolsa

Los mercados han comenzado a tomar en serio la posible guerra entre Rusia y Ucrania. La reacción actual del mercado ya ha superado la de 2014, cuando se anexó la península de Crimea. El principal índice bursátil de Rusia, RTS50, cayó un 30%, a pesar del aumento de los precios de los bienes que tradicionalmente respaldan las acciones rusas.

Entre las empresas que más se están depreciando están las instituciones financieras que corren el riesgo de ser penalizadas (es decir, la prohibición de los bancos rusos de los sistemas financieros globales), así como Gazprom, que hasta ahora se ha beneficiado de la agitación en el mercado del gas.

Cabe señalar que los riesgos geopolíticos suelen ser muy binarios. La reacción del mercado suele ser efímera y la situación se normaliza rápidamente una vez que los inversores ven que se han evitado los escenarios más pesimistas. Sin embargo, todavía no estamos en ese punto.

Todos pagarán el precio de un conflicto potencial

Los conflictos militares son negativos casi siempre. Es difícil justificar la pérdida de vidas o el daño causado a la población civil, especialmente si se hace solo por las ambiciones de los líderes. Desafortunadamente, este no es el caso. Sin embargo, la invasión rusa de Ucrania también provocará un gran daño económico.

Si bien China es el mayor socio comercial de Ucrania, Polonia y Alemania ocuparon el segundo y cuarto lugar, respectivamente, en términos de importaciones. Las exportaciones también son importantes, especialmente ahora que la economía global está luchando contra los déficits. Polonia, Alemania, Italia, los Países Bajos y España están a la cabeza de las exportaciones.

Las reservas de gas también juegan un papel importante en el conflicto. Rusia ha estado limitando su suministro de gas natural a Europa durante meses. Estados Unidos está tratando de proporcionar a Europa fuentes alternativas de materias primas, pero un cambio completo del gas ruso parece poco realista.

Las exportaciones adicionales de GNL (gas natural licuado) de EE. UU. a Europa podrían ayudar a bajar los precios, pero EE. UU. no puede reemplazar completamente el gas ruso, especialmente a corto plazo. En primer lugar, los contratos de suministro de gas suelen ser a largo plazo, especialmente en Asia, por lo que es posible que Estados Unidos no tenga suficientes bienes para satisfacer la demanda de los clientes actuales y europeos.

Incluso si lo hiciera, es posible que Europa no tenga la infraestructura adecuada para respaldar el aumento de las exportaciones de GNL de los Estados Unidos. La buena noticia es que es poco probable que Rusia tome medidas tan drásticas. El 75% de las exportaciones rusas se dirigen a Europa, por lo que un all-in causará un daño significativo a largo plazo a la economía de Rusia.

El escenario más probable es que las partes en conflicto intenten «toquetearse», lo que, sin embargo, podría significar precios del gas bastante altos en Europa hasta que la situación se calme.

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Ingeniero mecánico de formación, trabajé en la industria durante 10 años, sobre todo en el sector nuclear. Llevo varios años trabajando como redactor web, utilizando mis conocimientos técnicos para escribir artículos sobre temas específicos, como las finanzas,